2016年水泥價格上漲的前“因”后“果”
水泥行業在經歷了2015年前所 未有的低谷之后，2016年水泥需求呈現出弱勢復蘇的態勢，水泥價格則走出了一波持續上漲的行情，這讓一些地區的下游行業有點兒招架不住了，對水泥行業的價格上漲產生了非議。那么這一輪水泥價格持續上漲的因素究竟是什么，又為水泥行業帶來了多大的效益呢？本文對此輪水泥價格上漲的前“因”和后“果”進行了探究： “走勢” 2016年一季度，水泥市場平均價格（含稅到位價）延續了上一年的持續下跌走勢，走出了進一步探底的行情，水泥價格由上一年末的250元/噸下跌至237元/噸的低位；二季度在水泥需求復蘇的情況下，價格出現緩慢回升，但也僅略高于去年末的最 低價格，上半年水泥價格與上年末相比僅上漲了7元/噸至257元/噸。2016年水泥價格漲幅較大的是在下半年，在7月份價格出現了一次小幅波動后，從8月開始價格持續上漲，尤其是4季度，走出了快速拉升的行情，至11月水泥價格上漲至316元/噸，與上年末相比上漲了66元/噸，上漲幅度為26.5%。 2016年水泥價格走勢基本上可以概括為“觸底反彈、穩步回升、快速上漲”的一個過程。一季度是一個下跌的過程，跌幅達5.2%；二季度價格呈現穩步回升，價格漲幅為8.4%；三季度初期出現小幅回落后仍呈現持續穩步上升之勢，價格漲幅為7%；四季度在穩固了前期上漲價格基礎上，繼續快速拉升，上漲54元/噸，漲幅為20.6%，超過了前三個季度的漲幅。受季節性周期影響，一般情況下，四季度發生上漲行情的概率較大。 “因” 全國水泥市場平均價格在經歷了自2014年以來連續兩年持續快速下滑，至2016年初探底后開始持續回升，且上升勢頭較為強勁，基本呈現了前低后高走勢，雖然二季度淡季期間出現小幅波動，但后期仍保持快速上漲，且走勢十分堅挺。2016年水泥價格能夠走出持續上升的行情，筆者認為主要源于以下幾方面的因素所致： 1、價格連續多年下行，長期低位，觸底反彈。從2011-2016年全國P.O42.5散裝水泥市場價格走勢圖中可以看出，自2011年起至2016年初水泥價格總體呈現出持續下行的走勢，2011至2012年間全國P.O42.5散裝水泥市場價格由最 高431元/噸下降至324元/噸，下降了107元/噸，降幅達25%；2012年前3季度價格持續下行，雖然4季度出現回升，但全年平均價格與上一年相比大幅下降50多元；2013年價格基本在320-350元期間波動，雖然年末兩個月上升至373元/噸，但年平均價較2012年繼續下降了12元/噸； 2014年開始了價格連續兩年多的快速下跌行情，雖然旺季期間出現兩次小幅反彈，但均回升乏力，全國P.O42.5散裝水泥市場價格從2013年的階段高點373元/噸一路下滑至2016年初的244元/噸，總計下降了約130元/噸，跌幅達35%；2011年的最 高價與2016年初的最 低價相比則下降了187元/噸，降幅高達43%。全國P.O42.5散裝水泥市場價格于2014年跌破350元/噸，2015年跌破300元/噸，至2016年初更是跌破250元/噸，價格幾乎到了跌無可跌的地步，大多數水泥企業面臨虧損或瀕臨虧損的局面，2016年一季度全行業首 次出現了虧損20億元，這時候企業漲價意愿十分強烈，價格觸底回升也是在情理之中。 2、煤炭價格上漲和公路治理超限導致水泥企業的運營成本增加，推動水泥價格上漲。煤炭和鋼鐵行業在去產能方面得到國 家專項資金支持，煤炭行業去產能得到有效推進，2016年煤炭價格和鋼鐵價格都出現大幅上漲。2016年環渤海動力煤價格由上年末的372元/噸上升至2016年11月的603元/噸，漲幅達62.4%，同期鋼材綜合平均價格的上漲幅度也達到了63.8%。 煤炭成本約占水泥生產成本的40%左右，煤炭成本的上升必然推動水泥價格的上漲，尤其是在水泥行業微利的情況下。從2014年至2016年煤炭價格與水泥價格走勢對比圖中可以看出，水泥價格走勢基本與煤炭價格走勢相一致，但2016年環渤海動力煤價格上漲的幅度明顯高于水泥價格的上漲幅度，從去年末至2016年11月，全國水泥市場平均價格上漲幅度為26.5%，低于環渤海動力煤價格上漲幅度37個百分點。 2016年8月，交通部、工信部 、公安部、工商總局和質檢總局聯合發布《關于進一步做好貨車非法改裝和超限超載治理工作的意見》，加大了公路超載超限的整治力度，使水泥原材料和能源運輸成本及銷售物流成本增加，推動了水泥價格的上漲。 煤炭成本和物流運輸成本的不斷增加促使水泥企業為轉移成本提升價格，從而導致了2016年水泥價格的持續走高。 3、政策支持，政 府推動，水泥錯峰生產覆蓋面擴大，水泥停窯限產力度加大。國務院辦公廳發布《關于促 進建材工業穩增長調結構增效益的指導意見》（國辦發[2016]34號）將推進錯峰生產列入水泥行業壓減過剩產能的政策中。《指導意見》明確，“在采暖地區的采暖期全 面試行水泥熟料（含利用電石渣）錯峰生產，縮短水泥熟料裝置運轉時間，壓減采暖地區熟料產能，同時有效避免水泥熟料生產排放與取暖鍋爐排放疊加，減輕采暖期大氣污染。其他地區水泥熟料裝置在春節期間和酷暑伏天也應錯峰生產”。在政策的支持下，各地方政 府、行業協會和大企業加大了水泥錯峰生產的力度，且水泥錯峰生產由北方地區延伸至南方各省，錯峰生產的覆蓋面更廣，有效緩解了當前產能過剩矛盾，穩定了市場供求平衡關系，也為價格的上漲創造了有利條件。 4、行業協會為實現行業效益穩增長，加強跨區域市場協調。為貫徹國辦發〔2016〕34號文件精神，加快推進水泥行業供給側結構性改革，實現水泥行業效益穩增長，中國水泥協會聯合地方行業協會共同組織召開了包括泛環渤海地區”、“泛華北地區”、“黃河中下游地區”、西北+１地區（含內蒙）、西南地區、東北地區在內的多個大區域市場協調會議，加強了跨區域間的市場協調，推動行業自律，維護市場環境，反對低價傾銷等不正當競爭行為，收效顯著，市場供求關系得到明顯改善，價格出現穩步回升。 5、大企業重組帶來市場整合效應，減少了企業間的惡性競爭。2016年兩大央企――中國建材集團和中國中材集團的重組及兩大地方國企――北京金隅股份和河北冀東集團的合并，為區域市場帶來了整合效應，尤其是，伴隨著京津冀協同發展，基建投資項目的加快啟動，京津冀市場率先掀起了價格拉升的浪潮，帶動了其他區域水泥價格的跟漲。多年以來，華北地區水泥價格長期低位運行，與其他區域價差最 高能達到100元/噸以上，是全國的水泥價格洼地，2016年金隅和冀東合并以后，引 領市場良性競爭，終于走出了價格低谷，并為全國價格的上漲帶來了積極的影響。 6、企業經營思路調整，由求“量”轉向求“效益”。靠“低價走量”搶占市場份額是許多企業采取的銷售策略，在經濟下行、水泥需求滯漲的情況下，越來越多的企業意識到，依靠降價銷售并不能給企業帶來更大的利益，企業的經營思路開始發生轉變，不再一味追求“量”的擴張，更加注重效益的提升，減少了市場低價惡性競爭行為。水泥行業前十大集團中，我們看到海螺、冀東和山水的經營思路正在發生改變，對水泥市場的健康發展起到了積極的影響。當然，這與企業領軍人物的戰略思想有很大關系，這在一定程度上也為水泥價格的上漲起到了推動作用。 7、環境污染治理增強，停窯限產改善供求關系。隨著國 家對環增保護的重視越來越強，各地方政 府對大氣污染治理的力度不斷加大，作為國 家重點調控的高排放產業，水泥生產受到最直接的影響，水泥企業停窯限產的次數增加，間接影響了水泥的供應，停產期間改善了水泥市場的供求關系，助推了價格的上漲。 “果” 2016年水泥價格的持續上漲為水泥行業帶來了什么樣的后“果”？在此我們也做一個詳細的分析： 1、價格持續上漲對行業效益影響有多大？ 雖然2016年水泥價格持續上漲，但水泥銷售收入呈現出同比下降態勢。根據國 家統計局數據顯示，2016年1-10月，水泥行業實現銷售收入6952億元，同比下降1.9%，主要原因是水泥價格仍處于低位運行，前10個月的水泥市場平均價格僅為256元/噸，低于上年同期18元/噸，平均價格呈現下降。前十個月中，只有10月份的價格突破了300元/噸，有7個月的價格維持在230—255元/噸之間。因此，2016年雖然水泥價格持續逐月上漲，且需求也小幅增長，但并沒有帶來銷售收入的上漲。 2016年水泥行業實現水泥利潤總額332億元，同比增長47%。行業效益出現大幅增長，一方面是由于上一年行業效益大幅下降至近幾年來的低點，基數下降；另一方面是由于水泥價格持續上漲，水泥企業在上一年普遍出現虧損或微利的情況下，加強了內部管控，努力降低運營成本，提升了盈利空間。 總體來看，2016年前十個月水泥行業的運行結果是：收益小幅下降、利潤大幅增長。 2、價格持續上漲是否催生了行業的暴利？ 我國《價格法》第十四條中提出，經營者不得有不正當的價格行為，其中包括：違反法律、法規的規定牟取暴利。所謂“暴利”，是指通過不正當的價格手段在短時間內獲得的巨額利潤。 暴利行為既嚴重背離價值，也不反映供求關系，破壞了市場經濟等價交換、公平競爭的基本法則，嚴重損害消費者的合法權益。 1995年經國務院批準，國 家計委發布實施了《制止牟取暴利的暫行規定》，對暴利的界定是某一商品或者服務的價格水平不得超過同一地區、同一期間、同一檔次、同種商品或者服務的市場平均價格的合理幅度，差價率不得超過平均差價率的合理幅度，利潤率不得超過平均利潤率的合理幅度，否則所獲利潤即為暴利。 首先，我們在前面分析了2016年水泥價格的持續上漲主要是七個方面的因素導致的，價格的上漲有它的合理性，并不存在所謂的不正當的價格手段。 其次，我們來看一下行業是否獲得了巨額利潤？2016年雖然水泥行業利潤總額同比呈現較大幅度增長，但與前幾年相比，行業的利潤水平并不高。從2011－2016年1-10月的全國水泥行業利潤總額的對比中可以發現，2016年前十個月的利潤總額僅僅高于2015年同期利潤水平，與效益最 好的2011年同期利潤相比，相差500億元以上，與同樣出現經濟下滑的2012年同期相比，也相差100多億元。從盈利能力來看，2016年1-10月，全國規模以上水泥企業平均毛利率為14%，銷售利潤率只有4.78%，低于全國規模以上工業企業5.71%營業務收入利潤率。從上市公司的運行經濟指標來看，與去年同期相比，海螺、中建材、中材股份、華潤水泥等公司2016年前三季度營業收入和凈利潤均呈現出不同程度的下降。可見，水泥行業無論是利潤總額，還是盈利水平都處于較低水平，與暴利絲毫扯不上關系。 3、水泥行業是否會形成價格壟斷？ 水泥行業是市場化程度非常高的行業，水泥產品的特點也決定了這個行業很難形成價格壟斷，尤其是在當前產能嚴重過剩的背景下。水泥具有很強的區域性特征，水泥銷售受到合理運輸半徑的限制，超過合理的運輸半徑就會增加運輸成本，缺乏競爭力。一般情況下，公路運輸的合理半徑為200-300公里，鐵路運輸半徑為500公里左右，水路運輸可以達到1000公里以上。但這也和價格有關，如果某個區域的價格過高，只要有價差的優勢，其他區域的水泥就會跨區域低價傾銷過來，比如：前幾年由于河北一直是水泥價格洼地，水泥外銷比較多，甚至可以通過水路運輸從北方銷售到南方的市場，沿江地區更加是一個開放的市場，水泥已成為一個市場化競爭非常充分的行業。當前我國經濟已經進經濟結構調整的新常態，固定資產投資增速和房地產投資增速均呈現下降趨勢，水泥需求也進入了一個平臺期，多年以來由于大量新增產能所導致的產能嚴重過剩矛盾難以化解，在這樣的環境背景下想形成價格壟斷是不可能的。 2016年在政 府和行業協會的推動下，水泥行業推行錯峰生產，加強行業自律和市場協調，在很大程度上減少了惡性競爭，緩解了產能過剩的矛盾，市場供求關系得到改善，水泥價格取得恢復性上漲，這是政策允許也合乎法律規定的。 4、未來是水泥價格否仍具有上升空間？ 從前面的分析中我們也可以看到，水泥的盈利能力不高，價格水平仍處于相對低位，所取得的利潤更多是企業在節能減排、降本增效方面做出了很大的努力，為行業帶來了利潤空間。水泥的季節性周期較強，淡季價格下降旺季價格上升是正常規律，但產能的嚴重過剩、需求出現下降打破了這種規律，使前兩年份格持續走低。2016年國辦發34號文件將推行錯峰生產作為水泥行業化解產能過剩的產業政策，錯峰生產期間停窯限產成為政 府推動行為，這間接地改善了市場供求平衡關系，為水泥價格的穩定和提升起到了積極的促 進作用。去產能是水泥供給側改革的重要舉措，“十三五”期間將推進落實去產能目標的實現，加上水泥協會在市場協調中發揮的巨大作用，筆者認為，水泥價格在現有穩定的價格基礎上，仍會有一定的上漲空間，當然，期間也會有波動，但總體仍會呈現穩中有升的態勢。
